定向债券是一种特殊类型的债券，发行对象限定在特定的投资者或机构，而不是面向公众发行。它通常由公司、金融机构或政府发行，用于融资特定项目或满足特定投资者的需求。

定向债券的发行对象可以是机构投资者、私人银行、保险公司、养老基金、慈善组织等。这些发行对象通常具有一定的投资实力和专业知识，能够承担更高的风险和更大的投资规模。

定向债券的特点包括以下几个方面：

1. 发行对象限定：定向债券的发行对象通常由发行方在发行前确定，投资者需满足一定的要求才能buy。

2. 高风险高回报：由于定向债券发行对象通常是较为专业的投资者，他们更能承担高风险，因此定向债券的收益相对较高。

3. 灵活性：定向债券的发行对象可以根据投资者的需求定制，例如发行方可以根据机构投资者的需求设计特定期限、付息模式等。

4. 低流动性：由于定向债券的发行对象有限，二级市场交易较少，流动性相对较低。

5. 非公开发行：定向债券的发行通常不通过公开市场进行，而是通过私下协商的方式进行发行。

定向债券的应用范围广泛，可以用于企业扩大生产、开展新项目、并购等资金需求，也可以用于政府基础设施建设、社会福利项目等。定向债券通过满足特定投资者的需求，为投资者提供了更多的选择，同时也为发行方提供了更多的融资渠道。