为什么基差为正开仓就赚钱？
理解为什么基差为正开仓就赚钱，需要了解基差的基本概念。简单来说，基差是现货价格与期货价格之间的差值。当基差为正时，意味着现货价格高于期货价格。在这种情况下开仓，通过买入现货同时卖出期货，等待基差收敛（即现货价格下跌或期货价格上涨，或两者同时发生），最终平仓获利。
理解基差的概念
什么是基差？
基差是现货价格与期货价格之间的差额，计算公式为：基差 = 现货价格 - 期货价格。基差可以是正数、负数或零。了解基差是理解为什么基差为正开仓就赚钱的关键。
基差的类型
基差主要分为两种情况：
- 正基差：现货价格高于期货价格。
- 负基差：现货价格低于期货价格。
为什么基差为正开仓就赚钱的逻辑
正基差套利原理
当基差为正时，存在套利机会。套利者可以买入现货，同时卖出期货。这是因为市场预期未来现货价格会下跌或期货价格会上涨（或者两者同时发生），从而缩小基差。当合约到期时，现货价格和期货价格将会趋于一致，基差最终收敛至零。
套利操作步骤
- 当基差为正时，买入一定数量的现货。
- 同时，卖出相同数量的期货合约。
- 等待基差收敛。
- 当基差缩小到预期范围时，平仓：卖出现货，买入期货。
- 计算盈利：盈利 = (卖出期货价格 - 买入期货价格) + (卖出现货价格 - 买入现货价格)。 由于开始时现货价格高于期货价格，平仓时现货价格大概率会低于开仓价格，而期货价格则会高于开仓价格，最终实现盈利。
影响基差的因素
供需关系
现货市场的供需关系直接影响现货价格，从而影响基差。例如，如果现货供应紧张，价格上涨，基差可能扩大。
库存成本
库存成本包括仓储费、保险费、资金占用费等。较高的库存成本会增加持有现货的成本，可能导致现货价格相对期货价格较低，基差缩小甚至变为负值。
市场情绪
市场情绪和预期也会影响基差。例如，如果市场预期未来供应会增加，现货价格可能下跌，基差可能缩小。
正基差套利的风险
基差扩大风险
最主要的风险在于基差并非总是如预期般收敛，存在扩大的可能性。例如，由于突发事件导致现货供应更加紧张，现货价格大幅上涨，导致基差进一步扩大，从而造成亏损。
交割风险
如果选择通过交割来结束套利，可能存在交割质量、交割地点等方面的风险。
资金成本
套利需要占用资金，资金成本（如利息）会影响最终的盈利。
案例分析
假设某商品现货价格为100元/吨，期货价格为95元/吨，基差为5元/吨（正基差）。
- 套利者买入100吨现货，成本10000元。
- 同时，卖出100吨期货合约。
- 一段时间后，现货价格跌至97元/吨，期货价格涨至98元/吨，基差缩小到-1元/吨。
- 套利者卖出100吨现货，收入9700元。
- 同时，买入100吨期货合约。
- 盈利 = (9800 - 9500) + (9700 - 10000) = 300 - 300 = 0 元。这里需要注意，由于基差为正开仓，所以盈利可能不为正，需要考虑各种成本。
从这个例子可以看出，通过正基差套利，套利者在基差收敛的过程中获得了收益。
如何利用正基差进行交易
选择合适的品种
选择流动性好、基差波动较为稳定的品种，降低交易风险。
确定合适的时机
在基差处于较高水平时入场，等待基差收敛。
风险管理
设置止损点，控制单笔交易的亏损。同时，合理分配资金，避免过度集中于某一笔交易。
总结
理解为什么基差为正开仓就赚钱，需要掌握基差的概念、影响因素和套利原理。在实际操作中，需要注意风险管理，选择合适的品种和时机。希望本文能够帮助您更好地理解和应用基差套利策略。
风险提示：期货交易具有高风险，请谨慎参与。
