期货合约是金融市场上的一种衍生品工具，它与现货市场密切相关，为投资者提供了一种通过买卖合约来参与价格波动的方式。然而，期货合约也有一定的期限限制，即合约到期后就会终止。

那么，期货合约什么时候终止呢？通常情况下，期货合约有明确的到期日期。根据不同的交易所和特定的合约规定，到期日可以是每月的某个特定日，也可以是季度末的某个日期。到期日的设定旨在保证合约的流动性和市场参与者的交易活动。

当期货合约接近到期日时，交易所会通知持有合约的投资者，提醒他们进行相应的操作。投资者可以选择在到期前平仓，即卖出或买入相同数量的合约，从而结束与该合约的关联。如果投资者选择不平仓，合约到期后就会自动终止。

合约到期后的终止对于投资者来说可能有不同的影响。一方面，终止意味着投资者不再持有该合约，不需要再关注该合约的价格波动和市场变化。这可以释放投资者的资金和精力，使其有机会参与其他投资机会。

另一方面，合约终止也可能带来一些风险和挑战。如果投资者在合约到期前没有及时平仓，可能会面临交割的问题。交割是指投资者根据合约规定，将合约所代表的标的物交付或接收的行为。交割可能涉及实物交割（如农产品、能源等）或现金交割（如股指、利率等）。如果投资者无法或不愿意履行交割义务，可能会产生一些不利后果。

期货合约终止后，交易所通常会推出新的合约，以供投资者继续参与市场。新合约通常基于现有合约的基础上进行调整和改进，以适应市场需求和变化。投资者可以根据自己的投资策略和风险偏好，选择参与新合约交易。

在期货合约终止之前，交易所会进行一系列的管理和监管措施，以确保市场的稳定和公平。交易所会制定相应的交易规则和制度，对期货合约的交易行为进行监管和约束。交易所还会提供相应的市场信息和数据，以帮助投资者做出明智的投资决策。

总之，期货合约在到期日之后会终止，投资者可以选择平仓或继续持有合约。合约终止可能带来机会和挑战，投资者需要根据自身情况和市场环境做出相应的决策。交易所在合约终止前会采取措施确保市场的稳定和公平。了解期货合约到期终止的相关规定和操作流程，有助于投资者更好地参与期货市场。