换股是指公司之间通过交换股票的方式进行合并或收购的一种交易方式。在换股交易中，被收购公司的股东将其持有的股票转换为收购方公司的股票。这种交易方式通常用于实现公司的战略目标，如扩大市场份额、增强竞争力、降低成本等。

换股交易的步骤通常包括以下几个阶段：

1. 收购方公司确定要收购的目标公司，并与目标公司的管理层进行洽谈，商定交易条件和价格。

2. 收购方公司向目标公司的股东提出换股交易的要约，即将目标公司的股票以一定比例兑换为收购方公司的股票。

3. 目标公司的股东对换股要约进行评估，并决定是否接受交易。

4. 如果交易获得足够数量的目标公司股东的接受，收购方公司将完成交割程序，将收购方公司的股票发放给目标公司的股东。

5. 目标公司的股票将从证券交易所退市，而收购方公司的股票将继续在交易所上市。

换股交易的优势在于可以降低交易双方的现金流压力，同时可以实现资源整合和协同效应。此外，换股交易还可以避免现金收购可能引发的负债增加和融资难题。

然而，换股交易也存在一些风险和限制。例如，由于交易双方的股票价格可能存在波动，换股交易可能导致股东的权益价值下降。此外，换股交易还需要获得相关监管机构的批准，以确保交易符合市场规范和法律法规。

总的来说，换股是一种通过交换股票实现公司合并或收购的交易方式，可以帮助公司实现战略目标和资源整合。它是一种常见的商业交易形式，但在实施过程中需要注意风险和合规性。