券商分红不多的原因主要有以下几点：

1. 券商盈利水平有限：券商作为金融机构，受到市场波动、客户需求等多种因素的影响，其盈利水平相对较低。因此，券商分红的基础就相对较弱，导致分红金额不多。

2. 投资回报率不高：券商在进行投资和经营活动时，面临着较高的风险和竞争压力，导致投资回报率不高。这也是券商分红不多的原因之一。

3. 业务模式限制：券商的业务模式相对比较单一，主要以证券交易、资产管理等业务为主，难以获得高额利润。因此，券商分红的空间也相对有限。

综上所述，券商分红不多的原因主要是由于其盈利水平有限、投资回报率不高以及业务模式限制等因素共同作用所致。